wns9778.com_威尼斯wns.9778官网

热门关键词: wns9778.com,威尼斯wns.9778官网
wns9778.com > 集团财经 > wns9778.com:宇通客车:新能源销量持续低迷,静候

原标题:wns9778.com:宇通客车:新能源销量持续低迷,静候

浏览次数:106 时间:2019-05-10

    风险提示:电池降价或不及预期,Q4市占率提升或不及预期,2019

    补贴退坡大部分由公司承担,新能源客车单车盈利或已暂时性弱于传统车。考虑到2018H1较2017H1半年报部分会计科目发生较大变化,对外汇远期合约、财务费用按揭贴息项、研发费用进行同比合理调增净利润,对外汇收益进行调减净利润,发现净利润应调增1.1亿元,合计7.4亿元。若以此为口径,综合公司车型结构,则可得公司同米段新能源客车单车盈利或已与传统车相当,若以6.3亿元为口径,则公司同米段新能源客车单车盈利或已小于传统车。

    受小幅抢装与高基数影响新能源客车销量同比下滑,静候Q4新能源客车放量。2018H1行业存补贴缓冲期导致部分采购需求提前,8月高基数叠加行业低迷导致8月新能源客车销量下滑近-26.1%。传统车行业需求持续走低促使公司传统车客车销量同比下降-18.1%。根据调研,9月新能源销量亦可能同比下滑,预计Q4行业或将抢装,静候Q4新能源客车放量。

    预计H2新能源客车单车盈利能力有所改善,改善程度较大程度取决于电池降价幅度。2018H1补贴退坡30%-40%,电池端仅微幅下滑,终端并未提价,补贴退坡大部分均由公司承担,随着后续电池降价谈定并追溯调整,预计H2单车盈利有所改善,但考虑到终端涨价压力依旧较大,公司H2的单车盈利改善程度较大程度取决于电池降价幅度。

    H1单车盈利能力承压,H2单车盈利改善程度较大程度取决于电池降价幅度。2018H1补贴退坡30%-40%,电池端仅微幅下滑,终端并未提价,补贴退坡大部分均由公司承担,以6.3亿元归母净利润为口径,预计公司同米段新能源客车单车盈利或暂时性已弱于传统车,随着后续电池降价谈定并追溯调整,预计H2单车盈利有所改善,但考虑到终端涨价持续承压,单车盈利改善程度较大程度取决于电池降价幅度。

结构改善叠加补贴退坡影响促使营收同比 29%。根据公司公告,2018H1公司客车销量24780辆,同比 13%,根据交强险数据,2018H1公司上险8380辆新能源客车,同比 188%。尽管新能源销量虽同比 188%,受单车售价下滑影响,公司营收仅增长29%。以缓冲期间的10米以上纯电动大客为例,国补退坡30%,由30万退至21万,差价为9万,H1电池端仅承担约2万,剩余约7万几乎均由主机厂承担(尚未考虑地补)。

本文由wns9778.com发布于集团财经,转载请注明出处:wns9778.com:宇通客车:新能源销量持续低迷,静候

关键词: wns9778.com

上一篇:【wns9778.com】青岛海尔2018年中报点评:剔除汇率影

下一篇:没有了