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原标题:元祖股份:Q2业绩大幅提升,产能、渠道建设稳步推

浏览次数:54 时间:2019-05-10

事件

事件

    公司发布2018年半年度报告,H1实现营业收入7.17亿元,同比增长8.56%,归母净利润2105万元,同比增长513.70%,扣非归母净利润532万元,大幅扭亏;其中Q2营收4.44亿元,同比增长12.69%,归母净利润5088万元,同比增长127.14%,扣非归母净利润4380万元,同比增长115.98%。

    公司发布2018中报,2018H1公司营业总收入6.13亿元,同比 6.98%;归母净利润0.42亿元,同比-29.66%;扣非后归母净利润0.40亿元,同比-22.96%。2018Q2公司营业总收入3.55亿元,同比 5.46%;归母净利润0.32亿元,同比-31.82%;扣非归母净利润0.31亿元,同比-24%。

    简评

    简评

    收入增速回暖,下半年有望保持高增速

    精准营销明星单品,H1收入增速趋稳

    2018年上半年,公司营业收入7.17亿元,同比 8.56%;其中Q2营收4.44亿元,同比 12.69%,增速较Q1大幅上升10.24pct,主要是由于Q2广告效果开始显现及强化营销渠道带动。就H1来看,增速低于Q2主要系去年Q1基数较高,拉低2018H1增长率。H1保持较高增长主要受以下原因带动:1、H1公司为了提升品牌知名度,加强了央视和地方台的广告投放,其效果在Q2开始显现。2、公司持续强化市场及强化营销渠道,拓展门店建设,促进销量增加。3、公司近期有新品上市,同时对部分产品进行提价。

    2018H1公司营业总收入6.13亿元,同比 6.98%;2018Q2公司营业总收入3.55亿元,同比 5.46%。Q2稳步增长主要由于公司持续研发推出高毛利产品,进而推动产品结构不断升级。H1公司收入端增速趋稳,主要因公司精准营销明星单品,积极拓展销售渠道。具体来看:1.但公司在报告期内推出了海盐芝士咸味酸酪乳、透明袋小白奶等多款液态奶新品及多口味的冰淇淋新品并通过精准营销,个别单品实现了销量倍增。2018H1乳酸菌乳饮料类收入2.16亿元( 12.94%),冰淇淋雪糕收入726.12万元( 31.57%)。2.公司通过自媒体传播矩阵差异化营销,重点推广单系列产品,如为电商平台推出渠道专属产品“甜小酸”系列酸奶饮品。2018H1公司在电商渠道营收相较去年同期接近翻倍。3.去年年底,公司可日产600吨的新生产基地达到可使用状态,未来产能会逐步释放。

    加强费用管控,Q2利润大幅上升

    成本费用双承压,利润进入蛰伏期

    H1公司实现归母净利润2105万元,同比 513.76%;其中Q2归母净利润5088万元,同比 127.14%。在成本增长较高( 13.62%)的情况下,Q2仍能保持利润较高的增长主要是期间费用增速( 4.03%)较慢以及营业外净收入增加780万元。就H1来看,成本端增长较快( 9.09%),利润增长主要来自公司加强费用管控以及非经营收益,具体来看:1、H1销售费用3.64亿元( 8.09%);管理费5482万元(-4.38%);期间费用4.19亿元( 6.50%),各项费用增幅均低于收入增幅( 8.56%)。2、H1公司利用闲置资金进行理财产品投资的净收益比去年同期增加近820万元,处置非流动资产少于去年同期导致营业外支出同比减少275万元,H1投资净收益与营业外净收入共1588万元,同比 274.53%,贡献利润总额的75.06%。3、2017年H1净利润仅有343万元,基数较低。

    2018H1公司归母净利润0.42亿元,同比-29.66%;2018Q2归母净利润0.33亿元,同比-31.82%。Q2净利润呈现负增长,主要系营业成本同比增加0.17亿元( 8.02%),大于营收增速(5.46%);以及期间费用增加0.12亿元,同比 16.20%。H1净利润下降主要系:1、主营产品成本提升,液体乳类与乳酸菌乳饮料成本分别较去年提升12.99%与13.25%,对利润产生较大影响;2、期间费用增加0.18亿元,同比 13.59%。主要是由于广告促销投入的增加导致销售费用增加0.09亿元( 14.26%);管理费用增加0.06亿元( 22.01%),财务费用增加0.28亿元( 1460.88%),主要受到新工厂投产影响。3、公司营业外收入降低0.1亿元,主要系政府补助减少。

    非经营收益增加,盈利能力提升

    新工厂投产,期间费用拉低

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