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原标题:南华期货宏观经济日报

浏览次数:198 时间:2019-05-11

7 月全国规模以上工业企业实现利润总额5151.2 亿元,同比增长16.2%,增速比6 月份放缓3.8 个百分点;1-7 月利润总额39038.1 亿元,同比增长17.1%,增速比1-6 月份放缓0.1 个百分点,主营业务收入60.5 万亿元,同比增长9.9%,主营业务收入利润率为6.46%,同比提高0.4 个百分点。

事件:

    1、量缩价跌,7月企业盈利增速下滑。主要受生产维持低位、PPI回落、PPIRM上涨导致工业利润增长放缓。7月规模以上工业企业利润同比增长16.2%,较上月回落3.8个百分点,单月增速创2季度以来新低;1-7月工业企业利润同比增长17.1%,较上月回落0.1个百分点。1、7月盈利增速回落,主要受到价格因素拖累。7月主营业务收入累计同比增长9.9%、工业增加值当月同比6.0%,均与上月持平;PPI同比较上月回落0.1个百分点至4.6%。2、工业增加值同比增长6.0%,维持低位,工业生产低位增长继续拖累本月工业利润增长。3、原材料价格上行,成本增加,导致利润下行。

    国家统计局数据显示,7月份,规模以上工业企业实现利润总额5151.2亿元,同比增长16.2%,增速比6月份放缓3.8个百分点。1-7月份,全国规模以上工业企业实现利润总额39038.1亿元,同比增长17.1%,增速比1-6月份回落0.1个百分点。 核心观点: 1-7月规模以上工业企业利润总额累计同比增长17.1%,增速较1-6月放缓0.1个百分点,主因工业品出厂价与购进价涨幅差额缩窄,挤压工业企业利润空间。分行业来看,受油价上涨和环保限产政策持续推进的影响,7月份工业企业利润继续向制造业上游集中。受去年高基数影响,7月份PPI开始从高位回落,小幅拖累企业利润增速,预计随着年内PPI进入下行阶段,工业企业利润增速或将承压放缓。受基建发力等一系列利好政策的强力支撑,我们继续维持下半年工业企业利润增速或边际放缓,但下行空间有限的观点。

wns9778.com,    国企利润增速下滑,股份制和私企增速小幅回升。国有企业利润增速下滑和私营企业增速上升使得国企和私企利润增速分化有所缓和,国内经济增速又下行的风险、投资下降、需求收缩。在整体宏观经济增速放缓的大背景下,国企的盈

    点评:

    出厂价与购进价涨幅差额收窄,拖累工业企业利润增速放缓 1-7月全国规模以上工业企业实现利润总额39038.1亿元,同比增长17.1%,增速较1-6月份放缓0.1个百分点。从结构上来看,1-7月规模以上工业企业实现主营业务收入60.5万亿元,同比增长9.9%;发生主营业务成本51.1万亿元,增长9.5%;主营业务收入利润率为6.46%,同比提高0.4个百分点。整体来看,7月份工业企业盈利能力边际改善,工业企业利润增速较6月略有所回落,主因工业品出厂价格涨幅收窄,而购进价格涨幅扩大,两者差额收窄进而挤压企业利润空间。

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