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原标题:钢铁Ⅱ行业:环保限产趋严态势不改,预计短期钢价

浏览次数:192 时间:2019-05-10

    4.行业估值接近历史底部,仍具备一定的修复空间。目前,申万钢铁板块动态市盈率只有7.7倍,接近历史底部,行业仍具备估值修复空间。 投资建议:基建增速有望回稳,环保政策依然趋严,叠加库存绝对量较低,低估值板块仍具备一定修复空间;但当前钢价和社融面临一定下行压力,若宏观与基本面共振下行,板块具有较大下调的可能性。推荐低估值高弹性的华菱钢铁、南钢股份和新钢股份,以及优质长材标的韶钢松山、三钢闽光、柳钢股份。

wns9778.com,    4.行业估值接近历史底部,仍具备一定估值修复空间。目前申万钢铁板块动态市盈率仍只有9.1倍,接近历史底部。多个低估值标的单季度业绩年化只有4-5倍,仍具备估值修复空间。投资建议:基建投资增速逐渐回稳,但地产需求预期仍较为悲观;环保限产持续趋严,限产实际执行效果和需求变化仍需观察库存边际变化,预计短期钢价维持震荡;板块仍具备一定估值修复空间。继续强烈推荐低估值高弹性的华菱钢铁、南钢股份和新钢股份,以及优质长材标的韶钢松山、三钢闽光、柳钢股份。

    风险提示:库存旺季累积,环保限产低于预期、宏观经济下行过快。

    2.库存继续小幅下行,短期钢价维持震荡态势。(1)本周Mysteel各品种钢材厂库、社库合计变动-3.19万吨,其中螺纹钢厂社库存变动-5.12万吨,本周库存量延续小幅下行态势,绝对量同比往年处于中性偏低位置。(2)经过前期连续性大涨,目前钢材期现货价格和行业利润处于高位,我们判断其中包含了市场较高的环保限产预期。(3)我们判断下一阶段终端需求是影响钢价的核心,即将进入金九银十需求旺季,北方工地也将进入赶工期;旺季需求能否如期兑现将逐步体现在库存的边际变化中。(4)预计钢价短期仍将维持震荡态势,若限产影响和需求实际落地,钢价仍具备走强的可能,但若不及预期,当前处于高位的钢价将面临下行风险。限产和需求兑现效果都将反映在库存数据中,库存数据仍是判断未来钢价走势的核心。

    3.基建增速预计回稳,建议关注8月社融数据走向。(1)近期各地纷纷发布下半年基建目标,基建增速有望回稳;7月房地产数据依然维持强劲势头;我们判断下半年基建投资以及房地产投资仍具备韧性,房地产政策对钢材需求的影响有待观察。(2)8月社融数据即将出台,社融作为前瞻指标对宏观经济预期影响较大,建议给予关注。

    风险提示:环保限产低于预期、宏观经济下行过快。

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