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原标题:宏观金融早报:中美贸易谈判缺乏进展,美国7月核

浏览次数:192 时间:2019-05-11

报告导读

宏观结论

    宏观结论

    央行重启逆周期因子,人民币汇率暂时企稳。近期通胀预期有所升温,但“高通胀”目前看并不具备形成条件,经济可能继续放缓。目前中美贸易谈判缺乏进展。当前利率维持震荡概率较大。股票保持谨慎。商品关注套利机会。

    央行重启逆周期因子,人民币汇率暂时企稳。近期通胀预期有所升温,但“高通胀”目前看并不具备形成条件,经济可能继续放缓。目前中美贸易谈判缺乏进展。当前利率维持震荡概率较大。股票保持谨慎。商品关注套利机会。

    交易策略

    交易策略

    股票:

    股票:

    1. 风险偏好方面,贸易战升级压制风险偏好,但中美贸易磋商重启令风险偏好存修复预期。

    1. 风险偏好方面,贸易战升级压制风险偏好,但中美贸易磋商重启令风险偏好存修复预期。

    2. 供给需求方面,IPO发行放缓以及限售股解禁规模回落,预计后续供给端对盘面压力减弱。养老目标基金落地,后续需求端对盘面支撑增强。

    2. 供给需求方面,IPO发行放缓以及限售股解禁规模回落,预计后续供给端对盘面压力减弱。养老目标基金落地,后续需求端对盘面支撑增强。

    3. 企业盈利来看7月规模以上工业企业利润增速下滑,预计下半年经济动能总体依然向下,盈利无法过度乐观。

    3. 企业盈利来看7月规模以上工业企业利润增速下滑,预计下半年经济动能总体依然向下,盈利无法过度乐观。 总体看,近期供给端对盘面压力较弱,中美贸易磋商重启令风险偏好存修复预期,操作上建议单边多单谨慎持有,对冲暂观望。

    总体看,近期供给端对盘面压力较弱,中美贸易磋商重启令风险偏好存修复预期,操作上建议单边暂观望,对冲暂观望。

    债券: 1. 周二国开行1,3,5年期增发债招标结果偏暖,中标收益率均低于预期和中债估值。

    债券:

    2. 央行国库现金定存招标利率上行10个bp,资金面上有所收敛。

    1. 周二国开行1,3,5年期增发债招标结果偏暖,中标收益率均低于预期和中债估值。

    3. 中国外汇交易中心周五晚间公告称,8月份以来人民币对美元汇率中间价报价行陆续主动调整了“逆周期系数”。 综合来看,国开行增发债中标利率低于预期,招标结果偏暖,期债做陡曲线策略离场,单边暂观望。

    2. 央行国库现金定存招标利率上行10个bp,资金面上有所收敛。

    黄金:

    综合来看,国开行增发债中标利率低于预期,招标结果偏暖,但国库现金定存招标利率上行,期债单边暂观望。

    1. 美国经济一枝独秀、美元持续走强,国际贸易形势不容乐观。

    黄金:

    2. 美国通胀保持温和,需继续观察美联储态度是否有变。

    1. 美国经济一枝独秀、美元保持强势,国际贸易形势不容乐观。

    3. 国际风险事件多发,但黄金对风险事件的反应弱化。 建议黄金短期持有试空仓位,等待中长期趋势明朗。

    2. 美国通胀保持温和,需继续观察美联储态度是否有变。

    宏观摘要

    3. 国际风险事件多发,但黄金对风险事件的反应弱化。

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