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原标题:国睿科技:再获2亿轨交订单,公司业绩拐点向上

浏览次数:167 时间:2019-05-11

事件

事件

    27日,公司发布半年报,上半年实现营业收入4.56亿,同比增长3.43%,实现归母净利润0.24亿,同比下降69.95%。

    8月17日,国睿科技收到全资子公司恩瑞特的通知,恩瑞特中标“南京地铁1号线北延工程信号系统采购项目”、“南京地铁2号线西延工程信号系统采购项目”两个项目,投标总报价为2.18亿。

    点评

    点评

    低毛利轨交业务大幅增长,高毛利雷达与微波组件业务下滑显著

    再获2亿订单,全年轨交营收毛利有望双提升 8月17日,公司全资子公司恩瑞特中标“南京地铁1号线北延工程信号系统采购项目”、“南京地铁2号线西延工程信号系统采购项目”两个项目,投标总报价为2.18亿,其中,1号线北延线全长6.54公里,计划2020年12月底实现全功能通车运营,2号线西延线全长5.6公里,计划2021年6月底实现全功能通车运营。按已披露订单分析,公司2018年轨交业务营收将同比增长超过100%,或将达7亿以上,同时伴随着自主可控程度不断提升,毛利率也有望获得提升。

    27日,公司发布半年报,上半年实现营业收入4.56亿,同比增长3.43%,实现归母净利润0.24亿,同比下降69.95%。营收增长而归母净利润大幅下降的主要原因在于营收结构发生了较大变化,低毛利轨交业务大幅增长,高毛利雷达与微波组件业务下滑显著。

    到2020年,我国城市轨道交通规划里程将达到8500公里,比2017年末增加3467公里,涉及总投资约2.77万亿元,其中信号系统市场空间达550亿元,公司轨道业务有望充分受益于我国城市轨道交通的快速发展。

    上半年,公司雷达业务由于存量合同不足、新签合同情况仍未改善,实现营业收入约为1亿,比去年同期2.2亿营收下滑50%以上,是公司利润下滑的最主要原因;另外,微波组件业务受中兴通讯被制裁、军用器件客户需求不足等因素影响,收入也出现下滑。轨道交通业务营收达到2.42亿,同比增长近200%,订单饱满,全年有望保持高速增长;特种电源产品加强了军品市场推广,收入实现稳定增长。

    雷达与微波器件有望较快增长,公司业绩拐点向上 气象雷达保持稳定增长,以系统带装备成效显著。公司气象雷达产品主要定位在中高端,是军事、民航气象领域的重要供应商,部分产品技术已经达到国际先进水平。未来,气象雷达在气象局的应用将保持可持续发展态势,同时不断向民航、军方、环保等其他领域拓展,不断呈现新的增长点。公司率先从单纯的销售雷达整机等硬件设备逐步拓展到提供气象应用系统等行业整体解决方案,未来在各行业气象雷达市场竞争中有望取得更大的市场份额。

    雷达业务处于近5年最低谷,静待空管雷达订单回暖

    空管雷达国产化替代需求突出,18年有望出现恢复性增长。公司是国产民航二次雷达最重要的供应商,也是军航二次雷达的主要供应商。我国民航机场数量保持快速增长态势,对空管一次雷达、二次雷达需求巨大,但目前我国民用空管设备国产化率尚不到10%;国内军用航空在大力推进空管系统建设,其市场空间规模将与民用市场相当。2017年受主要客户招标推迟影响,该业务大幅回落,预计18~19年有望出现恢复性增长。

    公司气象雷达业务保持稳定增长,以系统带装备成效显著。公司气象雷达产品主要定位在中高端,是军事、民航气象领域的重要供应商。公司率先从单纯的销售雷达整机等硬件设备逐步拓展到提供气象应用系统等行业整体解决方案,未来在各行业气象雷达市场竞争中有望取得更大的市场份额。报告期内,公司中标了中南空管局机场风廓线雷达、宁波市北仑区预报预警服务平台等项目;中标了福建海洋气象监测预报预警平台项目,将公司气象应用系统从陆地延伸至海洋。

    国睿子集团确立上市公司为改革发展核心平台,整体上市目标清晰

    空管雷达国产化替代需求突出,静待军民航空管雷达订单回暖。公司是国产民航二次雷达最重要的供应商,也是军航二次雷达的主要供应商。我国民航机场数量保持快速增长态势,对空管一次雷达、二次雷达需求巨大,但目前我国民用空管设备国产化率尚不到10%;国内军用航空在大力推进空管系统建设,其市场空间规模将与民用市场相当。2017年受主要客户招标推迟影响,该业务大幅回落,截至目前尚未出现改善,预计下半年至2019年有望出现恢复性增长。

    6月8日,14所胡明春所长在署名文章《绘就发展蓝图,擦亮网信主力军新名片》中提到,14所正在按照集团公司全面推进事业单位企业化总体改革部署,积极推进中电国睿子集团建设,并明确表示14所将充分发挥上市公司作为子集团改革发展核心平台的作用,通过高效的资本运作,逐步整合行业优势资源,做大做强子集团主业,实现国有资产的倍增效应;按照产业发展布局,对下属企业、资产进行规范性梳理和优化,进一步加强全面风险管理体系建设,为最终整体上市做好准备,另外,还将创新探索员工持股、岗位分红、科技成果转化、股权激励等体制机制改革。

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