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原标题:兴业银行:经营状况改善,核心盈利能力向好

浏览次数:63 时间:2019-05-11

经营指标逐季好转,盈利能力持续提升。拨备前利润(PPOP)增速大幅提升,核心盈利能力明显好转。兴业银行上半年实现归母净利润336.6亿,同比增长6.5%;Q2单季度来看,利润同比长8.3%,增速较Q1提升3.4pc;PPOP同比增速高达13%,较Q1大幅提升11.5pc,主因二季度经营状况大幅改善。营收端:息差回升带动净利息收入增速提升,非息整体表现亮眼。上半年实现营业收入733.9亿,同比增长7.4%。Q2单季度增长12.5%,增速较Q1提升10pc,利息和非息收入均有明显改善。具体来看,上半年净利息收入同比增长3.6%;其中,Q2单季度增速6.3%,较Q1增加5.5pc,主要息差回升拉动。非息净收入同比增长14.1%,手续费及佣金净收入上半年同比增长9.9%,较Q1提升6pc。分业务来看,银行卡业务收入同比增速高达66%(占比42%,),成为中收增长主要支撑。投资收益、公允价值变动收益及汇兑收益上半年合计贡献71.46亿的其他非息收入,同比增长31%,主因基金分红带动。

拨备前利润高增长,盈利能力稳步增强。利润增长逐季提速,拨备前利润(PPOP)增速大幅提升。农行上半年实现归母净利润1157.9亿,同比增长6.63%;Q2单季度来看,同比增长7.9%,增速较Q1提升2.5pc;PPOP同比增速高达19.1%,较Q1大幅提升5.34pc,核心盈利能力进一步增强。营收端:非息收入表现亮眼带动营收增速提升,Q2净利息收入增速放缓。上半年实现营业收入3063亿,同比增长10.6%。其中Q2单季度增长17%,增速较Q1提升12pc。具体来看,上半年净利息收入同比增长10.7%,较Q1略降3.2pc,预计由于二季度生息资产规模增长放缓导致。非息净收入同比增长10.4%,手续费及佣金净收入上半年同比增长2.8%,增速自17年以来首次由负转正,其中,Q2单季度增速高达19.2%。主要由于银行卡和电子银行业务收入表现较好,上半年分别同比增长14%和38%;而代理业务手续费收入下降17%,主要受资管新规影响。此外,I9准则切换导致部分金融工具收益变动计入其他非息收入中,带动投资收益相比去年同期增加68亿。衍生金融工具公允价值变动收益上升,带动公允价值变动损益相比去年同期增加55亿。

    同业利率下行环境下,将利好下半年息差持续回升。上半年净息差为1.78%,较17年提升5bps。资产端,贷款利率较17年提升9bps,投资端利率大幅提升39bps,带动生息资产整体利率提升24bps。负债端,存款仍有一定压力,成本上升19bps。但二季度以来,同业利率下行带动息差回升。展望下半年,兴业银行将显著受益于充裕的流动性环境,息差仍有提升空间。

wns9778.com,    贷款利率大幅提升带动息差上行,核心负债成本优势明显。上半年净息差为2.35%,较17年上升7bps。主要由于资产端的贷款利率整体上升13bps,其中对公和个贷利率分别上升4bps和11bps;而票据和境外贷款虽然规模占比较小(不到5%),但利率分别上升140bps和60bps,对贷款利率提升亦有拉动作用。负债端,在行业存款竞争加剧的情况下,存款成本较17年末仅上升1bp至1.35%,仍处于行业较低水平。低成本负债优势明显,支撑净息差回升。

    资产负债结构:贷款稳步增长,非标规模压降,核心负债承压。资产端,信用卡贷款投放力度加大,非标规模继续压降,结构持续优化。6月末,总资产规模6.56万亿,较3月末增长2%。其中贷款总额为2.67万亿,较3月末增长4.9%。从结构来看,二季度新增的1250亿贷款中,55%投向个人贷款,其中主要是信用卡贷款增长约400亿,占新增个贷投放的37.5%。二季度应收款项类投资规模净减少1726亿,表内非标持续压缩。从投资类资产细分科目来看,上半年信托及其他收益权、理财产品规模均压降了600多亿。负债端,活期存款连续两个季度净减少,同业融入资金增多。6月末,存款余额3.1万亿,较3月末增长138亿,较年初也仅增长165亿。其中,活期存款连续两个季度共减少427亿,占比进一步下降至40.9%。核心负债增长乏力,但随着同业利率下行,二季度同业负债规模增加1800亿。6月末,同业存单余额(wid测算)净减少300亿至4917亿,“同业存单 同业负债”占总负债的比重提升至40.22%,但剔除结算性存款后,仍符合监管要求。

    资产负债结构:个贷投放力度加大,投资端大幅增配债券,核心负债来源稳定。资产端,信贷投放向零售端倾斜,大幅压缩同业存款,债券投资规模大幅增长。6月末,总资产规模较3月末增长1.3%至21.92万亿。贷款稳步增长,较3月末增长2.8%至11.5万亿。二季度新增的3156亿贷款中,47%投向个人贷款,对公(未考虑境外贷款)仅占36%。信贷资源继续向个贷倾斜,仍以住房按揭贷款为主,占比接近80%。投资类资产中,上半年增持2050亿政府债,减配890亿同业存款。负债端,核心负债来源稳定,活期存款占比维持高位。6月末,总负债规模约为20.4万亿,较3月末增长近1%。存款余额16.94万亿,较3月末增长750亿。但活期存款规模增加1255亿,占比较一季度提升0.5pc至58%,预计占比在可比银行中仍为最高。在二季度同业利率较低的环境下,同业负债规模增加1837亿。同业存单余额(wid测算)较3月末增360亿至1522亿,但“同业存单 同业负债”占总负债的比重仍处于较低水平。

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