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原标题:煤炭行业周报:焦炭完成第四轮提涨,环保督查或将

浏览次数:96 时间:2019-05-11

随着夏季高温的逐渐退去,港口动力煤价格将平稳运行。截止8月24日,秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价613元/吨,较上周下跌7元/吨。产地方面,迎峰度夏即将结束,环保督查叠加下游需求下滑,部分煤矿库存有所增加,主产地动力煤价格有小幅下跌,从供给端看,按照应急管理部部署,8月下旬至9月下旬国家煤矿安监局计划对12个省(区)开展煤矿安全生产督查,同时主产地仍有不同程度的环保检查,在安检、环保双重影响下,煤炭供给将受到一定限制;进口煤方面,进口煤价格涨跌互现。本周,澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格小幅上涨,为117.79美元/吨,处于高位,而去年同期最高值为102.21美元/吨(8月24日),加之今年人民币贬值,港口进口煤与国内动力煤价差较小。从需求端看,台风过后,高温天气难以继续,一方面,用电需求骤减,电厂日耗下降明显;另一方面,部分电厂机组将陆续进入检修阶段,难以继续旺季购煤需求。从库存看,截至8月24日,三港库存环比下降6.8%;沿海六大电厂库存1487万吨,库存可用天数约为19.36天。我们认为短期内动力煤价格将逐步趋于平稳,今年动力煤价格中枢或将高于去年,继续看好动力煤板块估值修复。

报告导读 本周板块表现: 本周申银万国煤炭开采Ⅱ指数下跌1.96%,整体跑赢大盘。从板块估值来看,煤炭开采Ⅱ的PE仅为11,高于房地产板块(10)、钢铁板块(10)和银行板块(6),低于其他板块。从个股涨跌幅看,本周煤炭板块涨幅前3名分别是*ST安泰(27.43%)、*ST安煤(14.08%)和金能科技(8.08%)。

    炼焦煤方面,本周五京唐港山西产主焦煤库提价报收1730元/吨,较上周上涨25元/吨。环保检查影响焦煤供应,且下游补库积极,焦炭第四轮提价落地,对炼焦煤继续上涨带来支撑,短期内炼焦煤供需基本面仍积极向好,价格或将延续稳定上涨态势。

    行业观点:

    焦炭方面,本周焦炭市场现货价格上行,周五山西产一级冶金焦收报2270.00元/吨,环比上涨5.6%。近日,武安市大气污染防治工作小组印发文件提出8月25日至27日,该市焦炭企业出焦时间一律延长48小时以上。目前,汾渭平原环保督查正在开展,焦炭的供应受到一定影响,焦企库存处于低位。整体看,随着环保目标的相继兑现,焦炭供需将会持续偏紧,短期内焦炭价格仍然有小幅上涨提价空间,焦企第五轮整体提价或将在近期完成。

    随着迎峰度夏进入尾声,港口动力煤价格震荡区间收窄。截止8月17日,秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价620元/吨,较上周下跌2元/吨。产地方面,上周港口动力煤价格上涨传导至动力煤主产地,主产地动力煤价格有小幅上涨,从供给端看,一方面,近期国家煤矿安监局将开展12省区煤矿大督查,同时山西省新的一轮环保督查开始,主要产煤省动力煤生产可能受到一定限制,有助于库存进一步消化;进口煤方面,进口煤价格有所回落,本周澳大利亚纽卡斯尔NEWC动力煤现货价分别收报117.69美元/吨,环比下跌10.5%,但仍处于近年5年的高位。受人民币汇率波动及进口煤年度配额使用将尽的影响,煤炭进口或将逐步回落。从需求端看,台风过后高温天气明显减少,电厂日耗明显下降,日耗已逐步回落至80万吨以下,由于库存水平仍然较高,电厂对于动力煤现货采购积极性不高。从库存看,环渤海三港(秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港)库存继续小幅上升;截至8月17日,沿海六大电厂库存1487万吨,煤炭可用天数接近20天。我们认为今年动力煤价格中枢大概率高于去年水平,密切关注动力煤板块中报业绩,继续看好动力煤板块估值修复。

    个股方面,建议配置低估值的动力煤龙头标的以及低估值高弹性的焦炭龙头标的。

    炼焦煤方面,本周五京唐港山西产主焦煤库提价报收1705元/吨,与上周保持持平,焦煤期货收报1291.50元/吨,环比上涨4.4%。下游焦炭行业已经先后四轮提价,焦企采购情况逐步改善,炼焦煤价格有望继续上涨。

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