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原标题:金牌厨柜:全面招商推动布局,桔家衣柜孕育新成长

浏览次数:107 时间:2019-09-11

事件:公司发布2017年年报。

    深化渠道布局,线下门店高速扩张:公司积极开拓门店,在原有城市不断加密,同时下沉销售网络至三、四线城市。截至2017年6月30日,公司在全国共有营销网络959 家(含在建店面),其中金牌厨柜专卖店922 家、桔家衣柜专卖店37家;预计到2017年年末,金牌厨柜专卖店将超过1100家,桔家衣柜专卖店将超过100家,店面总数将突破1200家,同比2016 年保持40%以上的店面增长率。

    公司未来主要看点在于:1)衣柜业务起步良好,厨衣联动带单再造新品类成长,未来有望实现规模与毛利率齐升;2)加快专卖店渠道布局,提升营销赋能效果;3)布局精装修市场和整装市场,拓展与地产商的战略合作切入精装修房市场,抢占流量入口。预计公司2018~2020年的归母净利润为2.19、2.89和3.72亿元,EPS分别为3.24、4.28和5.51元,按照最新收盘价对应2018年49.38倍PE,基于公司多品类的扩张空间及工程渠道的拓展,维持公司“买入”评级。

    毛利率稳中有升,期间费率持续下降:在原材料成本持续攀升以及经销占比不断提高的背景下,公司通过提高生产柔性化和智能化程度,实现毛利率37.63%,同比提升0.39pct。同时期间费率也持续下滑。2017年Q1-Q3,销售费率实现20.05%(-0.92pct),管理费率实现8.64%(-1.36pct)。一方面公司经营规模逐步扩大,规模效应开始显现,另一方面随着经销占比不断提升,公司有效提高经营效率,降低职工薪酬和租金物业的支出。

    公司2017年实现营业收入14.42亿元(YoY 31.22%),归母净利润1.67亿元(YoY 73.29%),其中Q4单季实现营业收入4.75亿元(YoY 22.15%),归母净利润0.76亿元(YoY 35.85%)。公司2017年毛利率39.14%(YoY 1.03pct),净利率11.56%(YoY 2.81pct)。公司同时公布利润分配预案:向全体股东每10股派发现金红利8元(含税)。

wns9778.com,    金牌厨柜发布公告:2017年前三季度,公司实现营业收入9.67亿元,同比增长36.18%,实现归母净利润0.91亿,同比增长125.54%。其中第三季度公司实现营业收入4.09亿,同比增长34.95%,环比增长16.47%,归母净利润实现0.44亿,同比增长147.42%,环比增长22.60%。

    全速招商提升网点覆盖,厨衣联动再造新品类成长。

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