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原标题:开心麻花2018年半年报点评:营业收入稳步增长,构

浏览次数:196 时间:2019-05-10

收入增长113.05%、归母净利润增长53.72%。

收入增长181.60%、净利润增长441.81%,扣非归母净利润增长525.96%。

    公司2018H1实现营业收入3.41亿元(YoY 113.05 %);归母净利润4051.01万元(YoY 53.72%);扣非后归母净利润3450.63万元(YoY 51.22 %);摊薄EPS为0.1元,加权平均ROE达4.21%。公司2018H1营业收入增加的原因有:(1)当期演出场次较上年同期增加,演出及衍生业务收入达1.67亿元(YoY 29.77 %),收入占比49.07%;(2)电影《羞羞的铁拳》和《妖铃铃》等当期带来影视及衍生收入3,010.97 万元,较上年同期大幅增加;(3)本期艺人经纪项目增多,艺人经纪业务收入达1.43亿元(YoY 362.21%),收入占比42.10%。

    开心麻花2017年营业收入为8.22亿元(YoY 181.60%),H1、H2分别占比为19.45%、80.55%;2017年归母净利润3.89亿元(YoY 441.81%),H1、H2分别占比为6.77%、93.23%;2017年扣非归母净利润3.78亿元(YoY 525.96%),H1、H2分别占比为6.03%、93.97%;摊薄EPS为1.08元。加权平均ROE为50.63%。2017年,公司营业收入明显增长主要是因为电影业务做了较大的贡献,演出及衍生业务保持了增长,同时,公司新增了艺人经纪业务。

wns9778.com,    毛利率下降16.88pcts,扣非归母净利率减少0.29pcts。

    毛利率提升9.03pcts,管理费用率及销售费用率小幅下降。

    公司2018H1毛利率27.85%(-16.88pcts);归母净利率4.21%,(-0.27pcts);扣非归母净利率3.59%(-0.29pcts);管理费用率7.80%(-4.28pcts);销售费用率5.59%(-5.36pcts)。毛利率大幅下降,主要是(1)2018H1公司演出场次增多导致营业成本大幅增加;(2)国外优秀作品不断被引入导致国内影视行业竞争愈发激烈,公司影视作品制作成本大幅增加。

    公司2017年毛利率63.49%( 9.04pcts);归母净利率47.35%( 22.74pcts);扣非归母净利率45.99%( 25.23pcts);管理费用率6.75%,(-6.68pcts);销售费用率4.97%,(-5.98pcts)。公司盈利能力的提升主要是因为高毛利的电影及衍生业务占营业收入的比重的大幅提升。

    立足喜剧品牌“开心麻花”,构建“戏剧 电影 艺人经纪”商业模式。

    打造“戏剧” “电影” “艺人经纪”三足鼎立的产业布局

    (1)公司专注喜剧领域,以创建喜剧品牌“开心麻花”为平台,开展喜剧作品创作运营及喜剧人才培养;(2)公司原创演出剧目26部,累计演出超过3700场,覆盖全国多个主要省市,在中国舞台剧市场具有一定知名度;(3)公司制作出品《夏洛特烦恼》《驴得水》《羞羞的铁拳》等电影,累计产出票房超50亿元;(4)公司艺人经纪业务高速增长,拥有沈腾、马丽、艾伦、常远等原开心麻花话剧孵化出来的艺人经纪,在市场上具有一定知名度。

    2017年影视及衍生收入4.09亿元(YoY 1331.40%),收入占比为49.74%。2017年舞台剧及衍生收入3.20亿元(YoY 21.58%),收入占比为38.95%。2017年艺人经济收入0.93亿元,收入占比为11.31%。2017年,由于《羞羞的铁拳》取得较高票房,导致公司电影业务收入占比大幅提高至49.74%。同时,公司新增艺人经纪业务收入增长较快,收入占比达到11.31%。

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