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原标题:下折日误买基民撒气公募 近200只产品受申报暂停

浏览次数:75 时间:2019-06-01

  沪上一家基金公司的人士告诉21世纪经济报道记者,分级基金受追捧,实际上是其激进份额被作为了场内快速融资工具,但其融资成本并不低廉,且场内交易者还需付出较高价格溢价成本。

  时代周报记者致电多家已申报分级基金的基金公司人士,无一例外均表示监管层暂停了分级基金的审批。“我们申报的分级还没有获批,不知道会暂停多久。”

  不过,分级基金的未来与此前搁浅的多空分级基金还是有一定区别的。证监会的表态是,需要暂停申报,从而完善相关监管政策。

  “考虑到分级基金机制较为复杂,普通投资者不易理解,且前期出现了一些新情况、新问题,为此,我会暂缓此类产品的注册工作,并正在研究有关政策。”8月21日,证监会新闻发言人在例行新闻发布会中说。

  “事实上,包括多空分级以及杠杆基金搁浅以及此次分级的监管政策调整,大的方向都是去杠杆。”上海证券一位基金行业研究员表示。

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  另外,限制分级基金最高杠杆也是市场关心的重点,B份额损失是溢价过高造成的,提高预警上限可能会让B份额溢价的幅度没那么高。

  截至7月底,115只分级基金A份额和B份额场内市值规模合计为1860亿元,比6月底的3261亿元锐减1400亿元。

  而对于备受投资者诟病的分级B下折基准日,除开盘停牌1小时外仍可正常交易的制度,中信证券一位投行人士认为,下折日可以买入,导致投资者误买遭受损失这一类规则可以进行一定的优化。(编辑 郑世凤)

  公开资料显示,股市大幅调整,先后有20余只分级基金触发下折。受集中下折和股市下跌双重影响,分级基金场内交易规模大幅缩水1400亿元,单月缩水比例高达43%。无论是缩水规模还是比例,均创下单月之最。

  该人士还进一步表示,今年算是分级产品的大年,很多基金公司都在大力推分级产品,而现在这一块暂缓申报了,对很多基金公司也都是有影响的。

  银华基金较为幸运,在暂停之前得以完成发行。7月8日,银华基金申报的两只分级基金—中证国防安全指数分级基金和中证一带一路分级基金获得批复。随后,银华基金开始着手上述两只基金的发行,并分别在7月末和8月上旬完成发行。

  7月30日,证监会表示多家公司向证监会主动申请撤回多空分级以及杠杆、反向基金类产品的申请。而证监会也将按规定予以终止审查。

  简易程序审核期限为20个工作日,实行简易程序审核的产品类型主要包括:常规股票型、混合型、债券型、指数型、货币基金、常规发起式基金、理财基金、单市场ETF、跨市场(境)ETF、定期支付基金以及常规QDII基金。

  该人士进一步指出,2015年以来市场追求高贝塔,分级基金过于“窄基化”设计致使风险进一步推升,如今遭遇市场极端情况更将这种风险放大。

  常规程序的审批分级基金、创新产品及其他特殊产品适用常规程序,通常长达6个月。

  “事实上,包括多空分级以及杠杆基金搁浅以及此次分级的监管政策调整,大的方向都是去杠杆。”上海证券一位基金行业研究员表示。

  “根据基金合同,当分级基金净值低于某一阈值(目前大部分股票型分级基金的向下折算阈值设置为0.250元)时,就将触发分级基金向下不定期折算。”根据深交所[微博]网站7月底发布的分级基金下折问答显示,近期分级基金下折后,B份额大量亏损主要是由于市场情况较为极端,分级基金下折前B份额的价格相对净值存在较大幅度的溢价,最高溢价高达100%以上,而B份额下折时按照基金净值进行折算,且B份额复盘的前开盘价也是按照前一工作日净值作为参考值,故价格与净值之间的溢价空间被抹平,价格可能出现较大幅度调整。

wns9778.com,  北京一家大型基金的内部人士对记者透露,“如果之前还没有申报的,暂时就不受理了。至于已经申报的基本产品,现在审批流程停了。那些对已经批下来准备发行的产品,不清楚还能不能按时发行,但也需要拿到交易所代码才能发行。”

  业内人士普遍估计,监管层叫停分级基金原因或是源自分级基金在股市震荡后期爆发的一系列问题。

  “如果监管政策一刀切,完成募集的基金无法上市的闲置成本将非常高。”前述南方一家基金公司的人士称。

  按相关规定,公募基金的募集申请根据审核的方式可分为两种:简易程序和常规程序。

  证监会新闻发言人张晓军表示,考虑到分级基金机制较为复杂,普通投资者不易理解,且前期出现了一些新情况、新问题。为此,证监会将暂缓此类产品的注册工作,并正在研究有关政策。

  作为市场中最受关注的公募投资品种,在过去的大半年中因杠杆带来的净值暴涨以及基金公司不遗余力的宣传助推之下,分级基金的规模急剧膨胀。但在股市动荡末期,分级基金却开始遭遇前所未有的难题:一方面,由于缺乏多面的了解,投资者盲目买入已经提示风险的分级B;另一方面,基金经理对分级基金的主动加减仓使得基金遭遇损失。

  统计数据表明,截至8月12日,24只分级基金产品在这波极端行情中发生下折,投资者损失惨重。而相比之下,这一轮牛市前分级基金仅发生过三例下折,属小概率事件。

  在另一方面,分级基金在经历了上半年的无限风光后,在刚刚过去的7月份,市场开始对分级基金进行“用脚投票”。

  另外一方面,市场认为目前分级基金的设计存有漏洞,需要完善相应的监管。而在8月21日的例行新闻发布会上,证监会[微博]证实,分级基金申报已被暂缓。

  鹏华银行分级、申万证券分级、前海开源军工分级等3只大型分级基金在7月份分别减少142亿份、132亿份和80亿份,但上述基金并未出现下折,市场风险偏好大幅下降,导致分级基金出现持续整体折价,从而引发折价套利,投资者买入A、B份额合并成基础份额赎回从而获取折价收益,这就导致场内A、B份额的大幅减少。

  根据证监会8月19日发布的《基金募集申请核准进度公示表》,走6个月普通申报程序的分级类基金高达221只。按照证监会最新表述,将有194只申报基金被暂缓。另外,截至8月21日,还有28只已发行完毕的分级产品等待上市。

  监管层警示

  在种种情况集中爆发之后,证监会终于正式表态分级基金申报暂缓,等待相关政策落地。

  据数据显示,按常规程序审批的基金共有222只,而其中的绝大部分为分级基金,申报时间则从去年年末一直延续到今年7月9日,在222只申报的基金中获得审批的仅有18只。

  不过,在各家基金公司和交易所持续的风险提示下,依然有投资者出现误买情况。南方一家基金公司人士向记者透露,近期有客户误买了下折日的分级基金损失惨重,随后来基金公司大闹一番。

  据时代周报记者了解到,早在8月21日证监会通过例行新闻发布会证实暂停审批分级基金的数天前,相关基金公司就接到了通知暂停相关分级基金的审批和发行工作。

  事实上,在分级基金申报暂缓之前,多空分级及杠杆、反向基金已经被基金公司全面撤回申报。

  一些分级基金在确定下折并发出提示风险后,由于这些已提示风险的杠杆基金在二级市场的交易价格远远高于净值,一担下折则百分之百带来大幅亏损,但在这种情况下,仍有大量投资者盲目买入。

  受股灾影响,分级基金也引发了前所未有的下折潮。

  风光犹在眼前。由于自带杠杆的分级基金今年以来成为各大基金公司争相发行的“明星”品种,上半年60%的分级基金实现了收益翻倍,跟踪创业板、传媒行业指数的分级B更是创造了半年收益300%的辉煌业绩。半年之内,整体规模水涨船高,从去年底1000亿元的市场规模快速增长到3000多亿元。

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